【中信建投策略】公募基金二季报有哪5大看点——2024Q2基金持仓全景扫描

　　来源：CSC研究投资策略团队

　　核心要点

　　2024年2季度，主动权益基金股票仓位达到 82.7%，环比下降 1.7pct，机构资金压力有所缓解，但电子通信等行业相对拥挤。具体来看，电子、通信超配比例环比分别+3pct、+1pct，超配比例均升至 2010年以来最高水平，主动权益基金持股市值占行业流通市值比例也明显提升。除此之外，配置拥挤度相对较高的行业还有：有色金属、国防军工、汽车、交通运输、家用电器。主动权益基金对中证红利指数成分的配置比例6.2%（环比+0.7pct），超配比例-13.2%（环比-1.0pct），分别处于 2010 年以来23%、44%的历史分位。

　　摘要

　　截至7月15日，A股共约1575家上市公司披露2024年半年度业绩预告，数量占比29.4%，预喜率42.6%。以预告上下限的算术平均值计，2024H1全部A股（披露率29.4%）归母净利润同比增速达-31.1%，可比口径下相比24Q1提升13.5pct；剔除金融后（披露率29.6%）归母净利润同比增速达-30.1%，可比口径下相比24Q1提升14.2pct。

　　股票仓位：下降1.7pct至82.7%，历史分位86%。整体来看，主动权益基金股票仓位达到82.7%，环比下降1.7pct，处于2010年以来86%的历史分位水平。普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到87.8%、85.9%、73.1%，分别环比下降1.3pct、1.4pct、2.4pct，分别处于2010年以来58%、74%、65%的历史分位水平。

　　行业配置：电子通信获增配较多，拥挤度升至高位：2024年二季度，主动权益基金主动增配较多的行业主要有电子、通信、家用电器、国防军工，主动减配较多的行业主要有食品饮料、计算机、银行、电力设备，经此调整后，电子成为主动权益基金第一大重仓行业（配置比例15.8%，超配比例7.7%）。

　　重点产业链：中证红利超配比例环比下行1pct。主动权益基金对中证红利指数成分的配置比例6.2%（环比+0.7pct），超配比例-13.2%（环比-1.0pct），分别处于2010年以来23%、44%的历史分位。

　　港股市场：主要增配TMT板块。2024年2季度，主动权益基金主要增配港股传媒、通信、电子、消费者服务、纺织服装等行业，主要减配医药、煤炭、汽车、食品饮料等行业。

　　风险提示：持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况，与全部持股存在差异，无法全面反映基金全部持仓情况，统计和计算方法可能存在一定误差，并且存在数据披露的时间滞后性问题，难以反映最新情况，未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限，机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系，本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。

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　　股票仓位：

　　下降1.7pct至82.7%，历史分位86%

　　主动权益基金股票仓位下降1.7pct至82.7%。

　　整体来看，主动权益基金股票仓位达到82.7%，环比下降1.7pct，处于2010年以来86%的历史分位水平。普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到87.8%、85.9%、73.1%，分别环比下降1.3pct、1.4pct、2.4pct，分别处于2010年以来58%、74%、65%的历史分位水平。

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　　行业配置：

　　电子通信获增配较多，拥挤度升至高位

　　电子超过食品饮料成为第一大重仓行业。

　　2024年二季度，主动权益基金主动增配较多的行业主要有电子、通信、家用电器、国防军工，主动减配较多的行业主要有食品饮料、计算机、银行、电力设备，经此调整后，电子成为主动权益基金第一大重仓行业（配置比例15.8%，超配比例7.7%）。

　　电子、通信等行业配置拥挤度提升较多。

　　从配置或超配比例分位数来看，拥挤度较高的行业有：有色金属、国防军工、汽车、电子、通信、交通运输；从主动权益基金持股市值占行业流通市值比例来看，拥挤度较高的行业有：通信、家用电器、电子。

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　　重点产业链：

　　中证红利超配比例环比下行1pct

　　红利板块配置拥挤度有所下降。

　　主动权益基金对中证红利指数成分的配置比例6.2%（环比+0.7pct），超配比例-13.2%（环比-1.0pct），分别处于2010年以来23%、44%的历史分位。

　　1）周期资源品：工业金属增配明显，钢铁小幅增配。2）新能源汽车：整车环节增配，新能源金属和锂电材料减配，整体配比基本持平。3）新能源发电：光伏减配较多，电网有所增配。4）半导体：芯片设计增配较多。5）TMT：消费电子和通信设备增配较多，其他方向小幅减配。6）制造和军工：工程机械和军工有所增配，汽零减配较多。7）消费：家电增配较多，其他方向几乎均减配。8）医药：整体小幅增配，但其中医疗服务和疫苗减配。9）金融地产公用：公用事业尤其电力板块增配。

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　　港股市场：

　　主要增配TMT板块

　　港股TMT板块重新获得资金青睐。

　　2024年2季度，主动权益基金主要增配港股传媒、通信、电子、消费者服务、纺织服装等行业，主要减配医药、煤炭、汽车、食品饮料等行业。

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　　重点个股资金流入流出情况

　　风险提示

　　持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况，与全部持股存在差异，无法全面反映基金全部持仓情况，统计和计算方法可能存在一定误差，并且存在数据披露的时间滞后性问题，难以反映最新情况，未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限，机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系，本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。

　　说明：本报告源自中信建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告

　　证券研究报告名称：《公募基金二季报有哪5大看点——2024Q2基金持仓全景扫描》

　　对外发布时间：2024年07月20日

　　报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

　　本报告分析师：

　　陈  果  SAC编号：S1440521120006

　　李家俊 SAC执业证书编号：S1440522070004