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　　来源：证券之星

　　市场全天震荡反弹，深成指领涨，多只沪深300ETF尾盘再度放量。

　　盘面上，设备更新概念股集体爆发，其中家电方向开盘大涨，北鼎股份、火星人、雪祺电气等10余股涨停；汽车拆解概念股震荡走强，超越科技、华宏科技、交运股份涨停；农机概念股午后拉升，新研股份（维权）、潍柴动力、一拖股份涨停。商业航天概念股持续活跃。下跌方面，红利股延续调整，中国移动跌超4%。

　　板块方面，家电、汽车拆解概念、商业航天、汽车整车等板块涨幅居前，银行、光伏设备、ST等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，全市场超4400只个股上涨。

　　截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨1.45%，创业板指涨0.92%。沪深两市今日成交额6061亿，较上个交易日放量174亿。

　　01

　　核心红利资产放量杀跌

　　今日，A股市场延续大小票分化态势。其中一个重大变局是：核心红利资产开始杀跌。

　　具体来看，工商银行、农业银行、中国银行、长江电力、中国移动、中国电信等股票今日纷纷走低，明显拖累沪指走势。此前，这些股票的走势都要明显强于大盘。其中，中国移动、中国电信等部分红利股更是放量杀跌，全天成交额接近昨日的两倍。

　　事实上，由于煤炭、电力（主要是火电）板块的提前回落，红利指数ETF已经回调有一段时间，跌幅较高位已经有将近9%的回落。红利股筹码因何而松动？机构高位离场或是原因之一。

　　据券商中国报道，有消息人士称，最近陆续有做绝对收益的机构开始卖出大盘权重股，以求落袋为安。今年以来，他们在这些股票上的收益都非常可观，并且可能已经在一定程度上完成了年内目标。从这些大盘股的流通股前十大股东名单来看，也的确有一些这样的机构隐藏其中。

　　近期，红利资产关注度颇高。分析人士认为，目前属于一个存量博弈市场，因为红利资产的虹吸，使得成长股的流动性存在问题。但随着红利方向逐渐有转向趋势，其余方向的流动性或有所修复。今日，中证1000、中证2000等小盘股指数涨幅居前，市场中小盘风格或逐步发生变化。

　　另一方面，家电股、汽车拆解概念等方向今日迎来大涨。

　　消息面上，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（国发〔2024〕7号），现就统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

　　中金公司认为，这显示积极的财政政策进一步落地，总量上预计可能能拉动GDP增长0.3个百分点左右。这次财政加码有两个变化值得关注，一是与以往类似支持措施相比，这次中央财政承担比例上升，二是超长期特别国债不只是支持投资（设备更新），也支持消费（消费品以旧换新），重点关注汽车、家电的政策提振效果。

　　不过，目前市场整体趋势仍以弱势下行为主，短期趋势尚未呈现反转，后期仍存在反复震荡调整可能。分析人士认为，目前市场仍先以修复性反抽看待，想要真正意义上止跌企稳的话，除了需要更多增量资金之外，也需要相关题材进一步加强能够与指数形成共振。

　　02

　　国资委、工信部、发改委

　　释放三大利好

　　消息面上，国务院国资委、工信部、国家发改委今日释放三大利好。

　　其一，国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍娓今日在国新办新闻发布会上表示，下一步，将坚持能给尽给、应给尽给原则，加大出资人政策支持力度，指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向，在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。

　　其二，今日，全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开。会议强调，要全力促进工业经济平稳增长。要着力提升产业科技创新能力，加强关键核心技术攻关，加快培育创新型企业。要扎实推进制造业数字化转型，开展制造业数字化转型行动、人工智能赋能新型工业化专项行动，加快工业互联网规模化应用，高质量建设中国开源体系。

　　要加快培育新支柱新赛道，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，聚焦智能网联汽车、新材料、生物制造、氢能、人形机器人、元宇宙、脑机接口、量子信息、低空经济、商业航天等领域精准发力，加快发展新质生产力。

　　要促进中小企业高质量发展，进一步完善政策法规体系、梯度培育体系、优质高效服务体系，健全防范和化解拖欠中小企业账款长效机制，稳定中小企业发展预期和信心。

　　其三，国家发展改革委发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》。其中提出，全面推动基础设施REITs常态化发行。

　　基础设施REITs对促进投融资机制创新、深化资本市场改革、服务实体经济发展的重要作用日益显现，推动基础设施REITs常态化发行已具备良好条件。各参与方要严格贯彻落实市场化、法治化原则，各司其职、各负其责，依法依规推动基础设施REITs更好实现常态化发行。通知自2024年8月1日起实施。

　　03

　　A股后市如何演绎？

　　往后看，在A股风格切换之际，市场走势会如何变化？

　　国泰君安认为，成长与价值其实并不对立，风格关键在蓝筹与非蓝筹。从上半年市场表现来看，不论是选择稳定现金流类的价值股，还是选择景气拐点上行的成长股，回报均是可观的，真正对立的风格也许在稳定价值与内需链条间。重要的是在板块内部，大小市值的分化对投资收益影响变得显著，不论成长/价值均出现蓝筹股股价表现要远好于非蓝筹。

　　至于后市投资，国泰君安给出了几点建议：

　　第一，海外降息预期+国内科创改革与产业共振，加大科技蓝筹股配置；第二，红利行情未结束可低位布局，但投资范围要缩圈；第三，海外经济边际放缓+降息预期提升，具有较高安全边际的AH股票受益，投资方向目前在科技龙头+部分红利。具体方向包括：

　　①产业周期回升、估值不高，且受益改革预期（创新体制机制）与并购重组预期（科创八条）支持的科技成长股：电子/军工/通信/机械，与港股互联网；②稳定现金流对如今的投资而言依然重要，但高股息投资高热后也要看股息率与基本面，从选板块到选股票，推荐：运营商/电力公用/煤炭/石化/银行，也要关注微观交易结构的问题。

　　最后，对于投资者而言，保持信心依旧重要。前海开源基金首席经济学家杨德龙建议投资者保持良好心态，不要被短期走势吓到。对于散户来说，之前持仓较高的，如果股票质量较差，就卖掉，如果基本面还不错，就坚守到行情到来，如果仓位较低，可以等一下。