光伏龙头整合大幕开启 通威股份将收购润阳股份控制权

光伏行业“内卷”，龙头间也开启整合。

8月13日晚间，通威股份发布公告称，公司将与上海悦达新实业集团新能源有限公司（下称“悦达新实业”）等润阳股份股东、润阳股份以及江苏悦达集团有限公司（下称“悦达集团”）签订《增资意向协议》。

在上述协议签订后，悦达集团将向润阳股份现金增资10亿元。而通威股份将在完成对润阳股份的尽职调查以及审计、评估工作，以及与各方达成正式增资具体方案后，向润阳股份现金增资，并出资收购悦达集团10亿元增资取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。此次交易的总金额预计不超过50亿元。交易完成后，润阳股份将成为通威股份的控股子公司。

通威股份是国内光伏行业龙头，市值最高时超过2000亿元。而润阳股份成立于2013年，由陶龙忠、范磊创立。据新能源研究机构InfoLink Consulting数据，自2019年至2023年，润阳股份持续位居全球光伏电池出货排名前五。目前润阳股份已建立5.5万吨工业硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW太阳能电池和13GW组件产能，并布局了部分光伏电站业务。

润阳股份为何要选择易主？

从行业角度来看，自2022年下半年以来，光伏行业便开始陷入“内卷”，出现阶段性产能过剩。行业内公司也普遍出现利润下滑甚至亏损。此外，目前光伏行业处于P型电池向N型电池转型的关口，光伏企业若想跟上行业发展的步伐，往往需要投入大量资金以新建、改造产线。

作为国内排行前列的光伏厂商，润阳股份曾于2020年及2022年两度递表深交所创业板，但两次注册成功后均未继续推进上市进程。这也让公司错过了从资本市场募集资金的机会。

润阳股份招股书显示，2020年至2022年，公司的资产负债率分别为75.48%、81.39%和79.17%，高于当时行业内上市公司50%-55%的平均水平。

此外，此次交易背后也有国资股东现身。公告显示，此次交易是为贯彻落实有关部门关于引导光伏产业有序健康发展的相关意见，促进行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业的整体效率。

润阳股份的第二大股东为悦达新实业，该公司为江苏盐城市政府控制下的公司。此次交易中将先行向润阳股份增资的悦达集团同样处于盐城市政府的控制下。

通威股份也期待通过此次交易巩固行业地位。InfoLink Consulting数据显示，2024年上半年，通威股份的电池片出货排名由全球第一降至全球第三。根据业绩预告，受光伏产业链各环节市场价格下滑影响，上半年通威股份预计录得30-33亿元的归母净亏损。

通威股份在公告中表示，此次交易能够巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效补充公司海外产能布局，帮助公司拓宽海外高溢价市场的销售渠道，提升全球综合竞争力。

从资产负债情况上来看，截至2024年一季度末，通威股份的货币资金余额为282.87亿元，短期借款余额和一年内到期的非流动负债余额分别为1.87亿元、35.80亿元。通威股份拥有充足的流动性完成此次交易。

（文章来源：蓝鲸财经）