6月26日，合众新能源汽车股份有限公司（以下简称“合众新能源”）向港交所提交上市申请书，拟主板挂牌上市，联席保荐人为中金公司、摩根士丹利、中信证券、农银国际和招银国际。

　　值得关注的是，哪吒汽车正是由合众新能源运营。

　　若成功上市，哪吒汽车将成为港股上市的第五家中国造车新势力企业。

　　上市之路坎坷  近100亿注资助力“一搏”？

　　在哪吒之前，已有蔚来、小鹏、理想、零跑四家造车新势力成功在港股上市。截至6月26日，上述新势力公司的市值分别为727亿港元、584亿港元、1553亿港元、358亿港元。

　　频频被传出IPO的哪吒，上市之路颇为坎坷。

　　记者梳理发现，2020年7月，哪吒汽车曾宣布将启动科创板上市申报工作，并计划在2021年完成上市，但最终搁浅。此后的2022年和2023年，先后有消息传出哪吒汽车准备赴港IPO，不过也都被官方陆续否认。

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　　去年8月底，哪吒汽车曾完成交叉轮融资，招股书显示，融资金额接近70亿元人民币。据业内人士分析，交叉轮融资类似于Pre-IPO轮融资，一般是指在IPO之前同时有投资于一二级市场的机构交叉轮融资参与，通常是为了让企业更快IPO而进行的股权投资。

　　在外界看来，该轮融资之后，哪吒在推动IPO进程上迈入了有实际意义的新阶段。

　　在此次提交上市申请书之前，哪吒已在进行新一轮“铺垫”。

　　3月20日，哪吒汽车与香港特别行政区政府签约，成为重点企业伙伴。香港特别行政区政府为哪吒汽车提供2亿港币补贴，并协助基石轮投资2亿美元。4月16日，哪吒汽车与桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司和南宁民生新能源产业投资合伙企业，共同签署了《合众汽车高质量发展联合协议》。根据协议，三家投资人将共同向合众汽车提供总额不少于50亿元人民币的投资。根据招股书，截至目前该笔款项实到21亿元。

　　不到一年的时间里，获得近100亿元的“输血”。在销售端，哪吒汽车是否迎来了转机？

　　根据公开数据，2023年，哪吒全年仅交付了127496辆车，比2022年少了24577辆，同比下降20%。特别是在年末各家冲刺的时候，哪吒只交付了5135台新车，同比下滑34.12%，环比下滑58.93%，月销量直接腰斩。哪吒汽车成为了新势力销量前五中唯一出现同比下滑的车企。

　　今年1—5月，哪吒汽车共交付约4.36万辆新车，不到全年目标销售量的20%。

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　　反观哪吒汽车的融资之路，招股书披露，截至目前，合众新能源已完成超10轮融资，投资方不乏三六零安全和宁德时代等知名企业，以及来自浙江、江西、四川、安徽等地的国资背景基金。

　　根据招股书披露的交叉轮投资，四名投资人以人民币34.26亿元的代价获取合众新能源8.08%的股权。以此计算，哪吒汽车的估值已经达到424亿元，超过此前赴港上市成功的零跑汽车。

　　2021年至2023年，哪吒汽车一直处于大额亏损状态，2021年净亏损48.4亿元，2022年亏损66.66亿元，2023年亏损68.7亿元。

　　拥抱“出海”大势 哪吒能否“闹海”？

　　据乘联会数据显示，2023年中国乘用车出口销量达440多万辆，超过日本，首次成为全球第一大汽车出口国。

　　根据灼识咨询报告，以海外市场零售销量计，2023年，中国新能源车企海外新能源乘用车销量达到60万辆，同年占海外市场新能源乘用车总销量的11.9%。预计到2028年，中国新能源车企海外新能源乘用车销量有望快速增长至450万辆，占同年海外市场新能源乘用车总销量的33.0%。

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　　在招股书中，合众新能源谈到，“我们将继续深耕东南亚市场，持续大力发展拉美、中东和非洲市场，并适时向欧洲市场拓展。我们相信，在海外市场的布局将有助于我们进一步多元化收益来源，强化规模效应，提升盈利能力。”

　　1月20日，哪吒汽车CEO张勇曾公开表示，经过两年的开拓，2024年海外市场具备加速前进的基础。不难看出，“出海”已经成为哪吒汽车的“突围”战略。

　　记者梳理数据发现，自2022年起，哪吒汽车以泰国为首个目的地开始海外扩张。截至2023年12月31日，哪吒汽车已与23个国家及地区的约80名海外经销商合作。2023年，哪吒汽车全年交付127496辆，其中海外市场销量就占据了近2万辆，占全球交付车辆的13.7%，同比增长567%。

　　根据招股书，合众新能源2021年与2022年的绝大部分收入都来自中国。自2023年起，海外销售收入占其总收入约12.0%。公司也进一步表示，此次募集资金将用于海外市场的战略性扩展，以提升哪吒品牌的全球影响力。

　　据悉，2023年在东南亚市场新能源乘用车销量排名前5的新能源乘用车品牌，前3名均为中国乘用车品牌。其中，哪吒汽车的销量为约1.3万辆，排在上述销量排名的第3位，占东南亚市场份额的10.5%。

　　此外，合众新能源在泰国的工厂已经在2024年3月投产；印度尼西亚工厂已经在2024年5月投产；马来西亚的工厂在2024年1月动工。根据适用的当地法律法规，哪吒汽车在泰国的本地化率达到约69%，在印度尼西亚的本地化率达到约44%。