Gangtise投研日报 | 2024-07-08

　　来源 Gangtise投研

　　制造 | 科技（6条）

　　01． 锂电池分析师称，过去半年锂电池价格出现下跌，当前仍然处于低价竞争状态。2023年全球新能源汽车销量超过1400万辆，同比增长35%，预计2024年增长仍将继续。预计2024~2026年全球锂电池出货分别达到1414GWh、2029GWh和2442GWh，复合年均增长率达到27%。未来全球电动化趋势仍将继续。

　　02． 重卡分析师称，6月重卡销量约为7.4万台，同比下滑约5%。当月终端库存增加5000~6000台，主要原因是淡季累库。6月天然气重卡销量同比增长30%，环比下滑20%，渗透率达到36~38%。电动重卡目前主要应用在短途运输市场，预计2024年国内电动重卡的销量有望达到5万台，2025年销量达8万台，2026年销量达10万台。

　　03． 海上风电分析师称，截至5月31日，海风机组包括EPC总承包的招标规模超过5GW，同比实现迅速增长。4~5月招标规模达到3.6GW，环比实现大幅提升。预计2024年EPC和海风的总招标规模达到12~15GW，根据项目的新增装机进度情况，预计2024~2025年新增装机分别实现10GW和15GW，2023~2025年的复合年均增长率达到45%。

　　04． 光伏分析师称，国内光伏装机月度环比波动相对较大。前4个月光伏装机累计60GW，同比增长24%，组件出口规模88.5GW，同比增长28.3%。1~4月整体组件的生产需求为163.6GW，同比增长28.9%。消纳红线的放开进一步明确了行业的需求增量。2023年全球光伏装机容量达420GW，同比增长85%，预计2024年增速放缓到20%左右，装机容量接近500GW。目前全球的光伏装机仍处在稳步增长趋势。

　　05． AI算力分析师表示，2024Q3国产AI芯片的供应链将得到改善。在深层次AI的驱动下，2023年中国AI服务器市场规模同比增长82.5%，预计2024~2028年国内智能算力的年复合增长有望达到52.3%，将显著高于同期通用算力18.5%的复合增长率。

　　06． 车路云分析师表示，武汉目标在车路云试点期间，所有L2级别以上的自主品牌，搭载V2X车载终端的覆盖率要达到30%以上，公共领域新车OCS终端搭载率要达到50%；沈阳将和华晨宝马协调，2024年全系车型上部署13万套前装的V2X。华为2024H2将推出解决路测感知问题的产品。车路云相关上市公司，金溢科技、高新兴、万集科技等预计2024Q4订单将形成规模，2025年确认收入爬坡，2026年达到收入高峰。

　　消费| 医健（8条）

　　01． 消费税专家表示，中日消费税的改革重点不同，日本消费税更多类似于增值税改革，税率从1989年的3%增至2019年的10%，并伴随个人所得税下调等配套措施。而中国的消费税改革可能更多关注中央和地方的分成比例，通过征收环节的改变来扩大税基，而非直接提高税率。在日本经济下行期间，食品饮料板块的估值底PE在13~15倍，股息率底在3.5%~4%。而中国的分红派息率更高，股价下跌后股息率水平可能快速达到3.5%~4%。

　　02． 猪肉专家表示，因2024年5月和6月补栏量大，约40%~50%的猪未出栏，预计这些猪将在7月出栏。由于学校假期和高温影响，需求减弱，猪价7月均价预计在17.4~17.5元，高于养殖成本线。8月份，随着7月份压栏猪出栏和中秋消费旺季的到来，猪价有望回升至18元以上；不确定因素包括二次育肥补栏力度，预计8月份补栏力度低于5月。预计下半年猪价将呈现先降后涨再降的趋势，7月份下跌，8~9月份上涨，最低点可能出现在12月。最高点预计在9月份，月均价约19元每公斤，而12月均价预计在17.5~18元每公斤。

　　03． AI+制药分析师表示，英矽智能、冰洲石科技、未知君、埃格林医药、药物牧场、锐格医药等企业均有多条管线同时进行临床试验，推动中国AI制药进入全球领先队列，其中癌症和精神疾病领域的合作项目占比最高，均为27.9%。预计2024~2028年中国人工智能药物发现与开发市场规模将由7.3亿元增加至58.6亿元，年复合增速达68.5%。

　　04． 医药分析师称，伴随医保规则逐渐清晰，医保资金使用效率提升，叠加医疗服务价格改革，医疗行业有望迎来改善。2024年1~5月重庆地区医疗机构总诊疗人数同比增长6.5%，其中3~4月增长11%，5月份增长10%，院内消费在逐渐复苏。

　　05． 空调-山东山东地区经销商表示，2024年6月份格力安装卡同比下滑5%，提货增速在10%左右，预计7月份可完成全年提货任务。受房地产周期和消费降级的影响，年初至今中高端机销量同比下降30%左右，同时整体价格有所下滑。另外，目前库存水平较疫情前高0.5个月左右。

　　06． 空调-安徽安徽空调经销商称，2024年5~6月提货额同比减少1亿元左右，其中6月份为3亿元（2023年6月为5.2亿元），安徽10天梅雨天气对销售有一定影响。价格方面，5月份均价同比持平在3800元左右，6月份均价下降100元左右。库存方面，截至6月底为7亿多元，不足2个月，同比基本平稳。

　　07． 卡游专家表示，2024H1卡游公司在湖南区域卡牌游戏销量有所上升，系小马宝莉IP热度较高，2024年湖南地区卡游公司全年流水目标为2亿元。卡牌游戏市场里，卡游公司市占率超80%，主要系渠道覆盖率高，拥有奥特曼、火影忍者、哈利波特等热门IP授权。由于依赖IP，预期未来增长空间有限。

　　08． 游戏专家称，预期2024年5月以来腾讯手游《DNF》流水超30亿元。小程序游戏赛道呈现高景气，目前世纪华通（维权）的《无尽冬日》位居畅销榜第一，第三方预计5月《无尽冬日》流水超2亿元。2024H1游戏版号发放数量超600款，同比增长20%，支持力度大。暑期新游产品周期值得关注，目前米哈游新游《绝区零》预约人数超4000万人；恺英网络的《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》预计在8月底上线。

　　材料| 能源（3条）

　　01． 制冷剂分析师称，截至6月底，R32的平均市场价达到35500元/吨，近期氢氟酸价格小幅走弱，目前R32的单吨价差为20000元左右，年初至今R32价格上涨91.43%，较2023年同期上涨144%。目前R32吨生产成本为14000元左右，吨盈利也明显优于其他主流三代制冷剂品种。目前R134a市场价为29000元/吨，较年初上涨7.27%，较2023年同期上涨40.48%，预计8月份开始，R134a价格将上涨至30000元/吨。

　　02． 复合肥专家称，目前规模复合肥工厂开工率较低，社会库存处于近5年低位，下游或于2024年7月中旬开始备货。土地流转对复合肥需求增量有限，但对其质量要求较高。另一方面，得益于退耕还林政策的实施，2024年村镇种植面积较前期增加8~10%（小样本推算）。

　　03． 乙烷分析师表示，2024Q2乙烷平均价格约19.2美分/加仑，环比Q1基本持平。6月下旬乙烷价格继续下跌，当前乙烷价格已经跌破18美分/加仑，均价在17美分/加仑左右。

　　金融| 基建（4条）

　　01． 油运分析师表示，2024~2026年全球VLCC交付量分别为2艘、5艘和21艘，3年合计新增交付量仅占现有运力的3%。现有存量运力老龄化严重，预计到2026年底，15岁以上油轮占比将接近50%。

　　02． 集运分析师表示，2024年6月集装箱SCFI价格指数月环比增长30%，同比大幅增长257%，环比增长主要是受到金融扰动和出口需求的推动，呈现持续上涨的态势，同比大幅增长主要原因是受到去年同期低基数影响。

　　03． 房地产分析师表示，2024年1~5月全国新建商品房销售面积为3.7亿平方米，预计2024年6~12月新建商品房销售面积在5.8亿平方米，预估全年新建商品房销售金额为9.5万亿元，同比下降18%。

　　04． 房地产-武汉专家表示，2024H1武汉新房成交面积约300万方，新房市场出现明显下滑；武汉二手房成交面积约480万方，二手房挂牌总量有20万套，近期每月增量在减少，成交相对比较稳定。