光大期货：7月10日能源化工日报

　　原油：

　　周二，原油主力合约SC2408收跌1.45%，报626.2元/桶；WTI 8月合约收盘下跌0.92美元/桶，至81.41美元/桶，跌幅1.12%；Brent 9月合约收盘下跌1.09美元/桶，至84.66美元/桶，跌幅1.27%。尽管美国一些近海生产基地被疏散，港口关闭，炼油速度放缓，但在贝丽尔减弱为热带风暴后，美国墨西哥湾沿岸的主要炼油厂受到的影响有限。7月9日，美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，经济已不再过热，就业市场已有所缓解。尽管鲍威尔表示可能接近降息，但由于经济疲软可能阻碍原油需求。当前市场关注焦点还在于海外旺季需求的逐渐兑现程度，短期油价仍以震荡偏强思路对待，但由于近一月涨幅较大，建议谨慎追多。短期关注飓风天气对于美湾地区石油开采和炼厂生产带来的扰动。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2409收跌1.05%，报3564元/吨；低硫燃料油主力合约LU2409收跌1.24%，报4375元/吨。低硫方面，新加坡整体供应充足而需求不佳；高硫方面，虽然中东地区的季节性需求或为亚洲高硫燃料油市场提供部分支撑，但7月高硫燃料油向东半球的套利流继续增加，亚洲高硫燃料油市场或将面临下行压力，7月下旬将有一批约10.4万吨的高硫燃料油从委内瑞拉运往新加坡海峡；此外，约44.3万吨来自中东的货物预计将于7月第二周抵达新加坡海峡附近，短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动，价差方面LU-FU进一步反弹驱动或有所减弱。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2409收跌0.35%，报3667元/吨。近期沥青供需有所好转，原料炒作暂告一段落，供应端可讲的故事有限，虽然稀释沥青贴水维持低位但是开工仍有进一步下滑空间。我们认为当前核心的关注点还是在需求的恢复，随着部分南方地区“出梅”，炼厂出货量逐渐增加；中期来看下半年的财政发力有望加快，叠加“金九银十”的施工旺季，落地到需求端仍有一定乐观预期。预计沥青价格有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。

　　橡胶：

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨105元/吨至14715元/吨，NR主力上涨90元/吨至12305元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨135元/吨至15055元/吨。昨日上海全乳胶14120（-30），全乳-RU2409价差-525（-105），人民币混合14350（+100），人混-RU2409价差-295（+25），BR9000齐鲁现货15450（+50），BR9000-BR主力490（-110）。泰国2024年5月份天然胶出口量为32.86万吨（含乳胶及混合胶、乳胶未折干），环比微增1.56万吨，涨幅4.98%，同比减少12.46%。1-5月泰国累计出口天然橡胶173.5万吨，同比减少31.18万吨，跌幅15.23%，为2016年同期以来最低水平。截至7月05日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为29.02万吨，较上期减少0.57万吨，降幅1.93%。截至7月05日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.94万吨，较上期减少了0.50万吨，降幅5.93%。合计库存36.96万吨，较上期减少1.07万吨。国内产区胶水增量趋势维持，轮胎终端市场需求一般，全钢库存处近五年高位，压制轮胎开工，天胶青岛库存继续去化，短期胶价偏弱震荡。

　　聚酯：

　　TA409昨日收盘在5918元/吨，收跌0.44%；现货报盘升水09合约23元/吨。EG2409昨日收盘在4728元/吨，收涨0.34%，基差增加12元/吨至35元/吨，现货报价4750元/吨。PX期货主力合约409收盘在8526元/吨，收跌0.37%。现货商谈价格为1026美元/吨，折人民币价格8597元/吨，基差走扩20元/吨至67元/吨。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在4成偏下。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于7月20日附近停车检修，预计8月10日重启，该装置目前负荷在4成偏下。三房巷旗下80万吨聚酯瓶片装置计划从7.10开始停车检修。吴江两套各20万吨聚酯装置因煤改气于7.5停车。吴江一套10万吨聚酯装置计划于近日停车检修，重启时间不定。下游大厂减产落实中，聚酯负荷预计进一步下滑，PTA供应预期7月中下增加，成本支撑减弱下，PTA价格偏弱震荡。乙二醇煤化工装置检修增加，港口库存去库至低位，短期价格存在支撑。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货价格2515元/吨，内蒙古北线价格在2130元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1070元/吨，江苏地区醋酸价格在3030-3050元/吨，山东地区MTBE价格6610元/吨。综合来看，烯烃需求偏弱，导致港口库存一直有累库预期，从而压制上升空间，而内地库存维持低位震荡，也对价格有一定支撑，因此甲醇继续震荡走势，关注1-5价差做扩的机会。

　　聚烯烃：

　　周二，PP方面华东拉丝主流在7680-7780元/吨；利润端，油制PP毛利-1112.18元/吨，煤制PP生产毛利-109元/吨，甲醇制PP生产毛利-545.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-829.69元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-106.87元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8200元/吨，较上一工作日下调20元/吨；华东LDPE主流价格10400元/吨，较上一工作日下调50元/吨；华北LLDPE主流价格8430元/吨，较上一工作日下调20元/吨；聚乙烯期货主力收盘8443元/吨，较上一工作日下调26元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-620元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1352元/吨。综合来看，虽然前期炼厂检修装置陆续复产，但目前依旧有临时检修装置，供应增加速度不快。需求方面，下游开工开始反弹，但离旺季还有一定时间，需求增加量也相对有限，因此短期供需矛盾并不明显，预计聚烯烃维持震荡走势。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC市场价格维稳，电石法5型料5680-5760元/吨，乙烯料主流参考5880-6200元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5680-5770元/吨左右，乙烯料主流参考5910-6170元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5780-5850元/吨左右，乙烯料主流报价在5950-6070元/吨。综合来看，短期PVC供需双弱，同时动力煤和电石价格走弱，估值中心下移，但仍需关注宏观方面的影响，随着最新非农数据和就业率数据的公布，市场对美联储降息预期升温，因此对PVC维持震荡判断。

　　尿素：

　　现货方面，价格成交重心小幅下移。周二一手贸易商出货参考价格2270-2280元/吨附近，下调10元/吨。菏泽市场参考价2260-2280元/吨附近，下调10元/吨。未来关注尿素补费需求改善情况，期货以震荡思路对待。

　　纯碱&玻璃：

　　周二市场成交偏低，供应端设备运行稳定，下游需求平平，刚需补库为主。现货方面西北地区重质纯碱出厂价1700-1750元/吨，持平；华中重质纯碱送到价2050-2200元/吨，持平。市场仍需一段时间消化库存，期价仍需释放压力。

　　玻璃：昨日玻璃主力合约下跌0.6%，报收1494元/吨。主力合约持仓环比减少12934手至67.9万手。纯碱价格下行影响市场情绪，基本面支撑力度较弱。供应端整体相对平稳，需求端偏弱，厂商利润有限，新增订单数量不足，玻璃原片成本偏弱整理。综合来看，近期市场观望情绪渐浓，预计玻璃期价震荡运行为主。